AI实战27｜IPO问询来了，先让Agent把整份问询函拆成核查任务清单
IPO、再融资、北交所、新三板项目里，经常会收到一整轮审核问询。
一轮问询可能有：
几十个大问题；
每个问题下面又有多个小问；
还要求发行人说明；
要求中介机构核查；
要求律师发表明确意见。
这时候最容易犯的一个错误就是：
收到问询以后，马上开始写回复。
我更建议先做另外一件事：
把整份问询函交给Agent，让它先拆成一张可以真正执行的核查任务清单。
一、不要一上来就让Agent写问询回复
监管问询经常是这种写法：
“请发行人说明……并结合……进一步说明……是否……请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。”
看起来是一道题。
实际上里面可能包含：
事实说明；
原因解释；
数据核对；
法律判断；
案例检索；
整改情况；
中介核查；
明确意见。
如果直接让Agent开始写回复，很容易出现：
前面回答得很多；
真正监管问的某一个小问题反而漏掉了。
所以第一步最好不是：
“写答案。”
而是：
“把问题拆干净。”
二、先把每一道问询拆成最小问题
比如监管问：
“请说明发行人存在未取得产权证书房产的具体情况、形成原因、面积占比、用途，是否属于核心生产经营场所，是否存在被拆除或处罚风险，并说明是否对持续经营构成重大不利影响。请发行人律师核查并发表明确意见。”
Agent就不能把它只记录成：
“核查无证房产问题。”
应该拆成：
- 有多少处无证房产；
- 每处房产面积是多少；
- 占全部房产面积的比例；
- 形成原因；
- 实际用途；
- 是否属于核心经营场所；
- 是否存在行政处罚；
- 是否存在被拆除风险；
- 是否存在替代场所；
- 是否影响持续经营；
- 是否构成重大违法违规；
- 律师需要发表什么明确意见。
这样后面才不会漏答。
三、再把每个小问题变成“需要做什么”
拆完问题以后，下一步不是继续写文字。
而是把每个问题转换成任务。
比如：
“无证房产面积占比是多少？”
对应任务可能是：
读取全部房产权属资料；
统计有证房产面积；
统计无证房产面积；
计算比例；
核对招股书披露数据。
再比如：
“是否存在处罚风险？”
对应任务可能是：
查询相关城乡规划、建设法律规定；
核查历史处罚；
查询主管部门网站；
取得主管部门证明；
检索同类IPO审核案例。
这样一份问询函就从：
监管问题
变成了：
项目执行清单。
四、最好把任务分成几种类型
建议至少分成：
事实核查
现有材料里可以核实的内容。
补充资料
现有材料不足，需要客户继续提供。
客户说明
有些内容不是文件本身能够回答的，例如历史原因、商业背景、整改安排、未来计划。
法律研究
需要查法规、司法案例、监管案例、证券审核案例。
中介核查
需要律师、保荐机构、会计师分别完成的事项。
五、要特别区分“公司回答什么”和“律师核查什么”
监管问询经常同时要求：
发行人说明；
律师发表意见。
这两个不是一回事。
比如发行人可以说明：
“相关房屋目前主要用于仓储。”
律师需要进一步核查：
权属情况；
规划手续；
处罚风险；
是否属于重大违法；
是否影响发行上市条件。
所以任务表里最好直接区分：
公司任务
和：
律师任务。
如果涉及保荐机构、会计师、评估师，也可以继续单独增加相应责任列。
六、需要查案例的问题，直接标出来
比如问询涉及：
无证房产；
劳务派遣超比例；
社保公积金未足额缴纳；
股权代持；
历史出资瑕疵；
实际控制人认定。
这种问题往往不能只查法规。
还要查：
过去IPO项目怎么回复。
所以Agent拆任务时，可以直接标记：
“需要证券审核案例检索。”
七、问询里要求“发表明确意见”的，一定单独标记
监管问题可能问了一大段事实以后，最后一句写：
“请发行人律师核查并发表明确意见。”
Agent应该单独提取出来。
比如律师最终需要明确回答：
是否构成重大违法违规；
是否存在行政处罚风险；
是否影响持续经营；
是否构成本次发行上市的实质性法律障碍。
不要出现：
前面写了十页事实，最后却没有一句明确的律师结论。
八、最好直接形成一张项目任务表
例如：
| 问询题号 | 监管小问 | 事实核查 | 待补资料 | 案例/法规研究 | 公司任务 | 律师任务 | 最终输出 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 5.1 | 无证房产具体情况 | 面积、用途、占比 | 权属材料 | — | 补充事实 | 核对数据 | 回复正文 |
| 5.2 | 是否存在拆除风险 | 处罚、规划情况 | 主管部门证明 | 相关法规+IPO案例 | 说明整改 | 法律分析 | 明确意见 |
九、还可以从任务表直接生成补充资料清单
任务拆完以后，凡是被标记为：
“待补资料”
的内容，可以再让Agent自动汇总成一份：
本轮问询补充资料清单。
同样，所有标记为：
“需要审核案例检索”
的问题，也可以自动生成：
案例检索任务清单。
十、第一轮先拆任务，第二轮再开始写回复
建议顺序是：
收到问询函
↓
Agent逐题拆小问
↓
形成核查任务表
↓
向客户要补充资料
↓
律师和其他中介完成核查
↓
完成法规和案例检索
↓
资料逐步齐全
↓
再逐题写问询回复
而不是：
问询函刚到，所有资料都没齐，就让AI先生成一版看起来很完整的回复。
十一、问询回复本身也建议逐题处理
和前面尽调报告一样，不要一次性让Agent：
“把整轮问询回复全部写完。”
更稳妥的是：
先处理第1题；
资料齐全以后完成、复核；
再进入第2题。
直接复制的实战提示词
请阅读【审核问询函路径】及【当前项目申报材料/已有底稿路径】，本次先不要起草问询回复。请严格按照问询题号逐题拆解，将每一道大题中的所有小问、事实要求和“核查并发表明确意见”要求完整提取，不得遗漏。随后把每个小问转换成具体执行任务，并区分【事实核查、待补充资料、客户说明、法规/证券审核案例检索、公司任务、律师任务及其他中介任务】。最终生成【审核问询核查任务表.xlsx】，并可另外汇总生成【补充资料清单.xlsx】和【案例检索任务清单.xlsx】。无法判断任务归属的事项单独标记，不要在资料不足时提前编写实体回复。
最后记住一句话
审核问询到了以后，不要急着问Agent：
“这一题怎么回复？”
先问它：
“监管这一题到底问了几个问题，我们为了回答它分别要完成哪些工作？”
先把问询拆成任务，再收资料、做核查、查案例、写回复。
这样后面最重要的事情之一：
不漏答监管的任何一个小问，
就会容易很多。
